"Three Bottom, Two More Remaining", diese Überschrift auf einer Grafik des Bloggers Charles Hugh Smith zeigt die Fragilität der Weltwirtschaft.
Das Apokalypse-Diagramm im Market Daily Briefing, das Diagramme von Wirtschaftsindikatoren aus der ganzen Welt zusammenstellt, spiegelt die Kreditklemme in Großbritannien, Japan und der Eurozone sowie die noch verbleibenden Kredite in den USA und China wider.
"Sobald das Kreditvolumen an den privaten Sektor in China und den USA abnimmt, wird die globale Rezession die Weltwirtschaft in Richtung der" Seneca-Klippe "treiben", stellt der Experte fest.
"Seneca Cliff" ist ein Hinweis auf den römischen Philosophen Lucius Anna Seneca, dem der Satz zugeschrieben wird: "Wenn das Wachstum aufhört, ist das Ende nahe."
Smith argumentiert, dass dies ein sicheres Zeichen für eine bevorstehende Rezession oder Depression ist, sobald Unternehmen und Haushalte aufhören, Kredite aufzunehmen und stattdessen Schulden abzahlen.
Die private Verschuldung sei zwar nicht das einzige Barometer für eine Rezession, sie sei jedoch nach wie vor einer der wichtigsten Indikatoren.
„Die Wirtschaft mit rückläufigen Kreditvolumina des privaten Sektors könnte lange Zeit stagnieren und das nominale BIP um 1% steigern. Letztendlich untergräbt diese Stagnation die Wirtschaft “, sagt Smith.
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Der Anstieg der privaten Kredite um 1,5 Billionen US-Dollar seit 2008, da Billionen US-Dollar für die Rettung von Banken und die Zuführung von Liquidität ausgegeben wurden, ist dürftig. Dieser Anstieg ist vergleichbar mit den Ergebnissen ab Mitte der 90er Jahre. bis 2008
Er glaubt, dass ein Großteil der Erholung der Weltwirtschaft seit der Finanzkrise von 2008 auf den Anstieg der Verschuldung in China zurückzuführen ist.
"Mit anderen Worten, das rasante Wachstum der privaten Kreditvergabe in China trägt zu einer zeitweiligen globalen Erholung und zu Vermögensblasen auf der ganzen Welt bei", schreibt Smith in einem Blogbeitrag.
Das Institute of International Finance schätzt, dass Chinas Gesamtverschuldung Ende 2015 einen Rekordwert von 277% des BIP erreichte.
Eine solch erhebliche Schuldenlast kann die Wirtschaft schmerzhaft beeinträchtigen.
In den letzten Wochen haben sich die Anleger Sorgen über die Fähigkeit der chinesischen Behörden gemacht, die Krise angesichts spekulativer Angriffe auf die Landeswährung zu bewältigen.
Der Stratege der Societe Generale, Albert Edwards, skizzierte letzte Woche ein noch schlimmeres Szenario und prognostizierte, dass China seine Reserven bald ausbrennen würde, um den Yuan zu schützen und gezwungen zu sein, die Währung in den nächsten sechs Monaten an die Börse zu bringen.
Die Besorgnis über die Situation in China stieg am Wochenende, als Peking am Sonntag bekannt gab, dass die Devisenreserven des Landes im Januar um 99,469 Milliarden US-Dollar auf 3,231 Billionen US-Dollar fielen - auf ein Dreijahrestief.
Dies ist der zweitgrößte Rückgang der chinesischen Reserven nach einem Rückgang von 108 Mrd. USD im Dezember, was auf anhaltende Kapitalabflüsse hinweist, selbst wenn die chinesischen Behörden auf dem Devisenmarkt intervenierten, um den Rückgang des Yuan zu mildern.
„China wird entweder die Kapitalkontrollen verstärken und inländische Investoren daran hindern, in internationale Märkte einzutreten, oder den Wechselkurs an die Fundamentaldaten des Marktes anpassen lassen. Wir sind weiterhin davon überzeugt, dass China den Yuan irgendwann lockern und langsam fallen lassen wird “, sagte Sue Trin, Währungsanalystin bei RBC Capital Markets.
Trin prognostizierte, dass der Yuan bis Ende 2016 gegenüber dem US-Dollar auf 6,95 und 2017 auf 7,50 schwächen würde.
